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2018年冷轧市场上涨空间有限
http://www.31siwang.com 2018-01-05 16:36:39 兰格钢铁

  2017年国内冷轧价格走出一波震荡向上的行情,但经过去年的大幅飚涨,今年涨幅大幅收窄。与去年相同的是,今年仍是政策市占据主导因素,去产能、清理地条钢,供给侧改革政策延续,钢企限产、减产超出市场预期。与此同时,终端需求保持较好势头,使得供需错配行情再次重演。叠加市场资金炒作等助推因素,冷轧价格抹平了前高再上一个台阶。

  2018年国内冷轧板卷市场价格仍将保持震荡上行的走势,但涨幅仍将呈放缓态势。春节前价格或先跌后涨,采暖季结束后仍有上涨的可能,六七月有回落风险,年底仍将回归上行通道。去产能以及限产将成为常态,阶段性资源紧张仍有可能出现。而房地产降温对冷轧市场的影响不容忽视。汽车、家电等优惠政策到期,加之连续产销两旺严重透支了后期的行情,2018年将受到一定影响。

  一、2017年国内冷轧价涨幅大幅收窄

  2017年国内冷轧板卷市场价格震荡向上,但涨幅较去年出现明显的收窄。一是,因为去年暴力拉涨已创出三年新高,透支了后期的行情。二是,因为有利可图,钢厂纷纷上马冷轧生产线,铁水向冷轧倾斜,虽然在供给侧改革以及环保限产、去产能等大的环境下,仍然保持上行态势,但势头较去年以及其它品种已不能同日而语,是几大主要品种中涨幅最小的一个。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至2017年12月29日,国内重点城市1.0mm冷轧卷均价4968元,比2016年底涨227元,涨幅0.05%,与2016年最高点基本持平;重点城市上海、北京、天津比2016年底价格分别涨0.02%、0.09%和0.05%。

  二、2017年国内冷轧市场供需情况分析:

  1、2017年冷轧板卷社会库存明显下降

  2017年国内冷轧社会库存明显下降,总体呈前高后低的态势。据监测数据显示,截至12月29日,全国冷轧板卷库存在79.59万吨,月同比下降4.87%,季同比下降6.82%,年同比下降22.12%。一是环保去产能造成的环保性减产,二是今年年底价格飙涨,市场恐高,冬储意愿明显降低。三是,由于长材利润较高,钢厂生产策略由板材向长材转变也是主要因素。

  2、2017年冷轧板卷进净出口格局延续出口明显回升进口略降

  2017年国内冷轧板卷净出口格局延续,出口明显回升,进口略降。据海关统计数据显示,2017年1-11月冷轧板卷出口总量450.27万吨,同比上涨幅度高达12.4%。1-11月冷轧板卷进口总量233.46万吨,同比下降2.7%;净出口216.81万吨。冷轧出口量低位分别在2月份和10月份,维持在20多万吨,其它月份在30-50多万吨之间,7月份为全年最高值59.16万吨。进口量继续下降,大部分月份保持在20万吨左右。

  一方面,随着国际经济的持续好转,国际市场需求较去年明显提升,拉动了国内出口的行情;另一方面,去年国内下游汽车、家电行业产销两旺,钢企订单较为饱满,过度透支了今年的行情,而一些仓促上马的冷轧生产线也使得国内市场供给较往年明显增多,钢厂有意开拓国外市场;不过,随着四季度市场价格的继续走高,出口价格优势不在,且国内利润较高,使得出口再度回落。与此同时,由于长材价格水涨船高,钢厂铁水又开始由板材向长材倾斜,市场供给再度发生微妙的变化。

  三、2018年国内冷轧板卷市场价格走势预测分析

  1国内货币政策将趋紧

  受美国加息、缩表政策影响,将对中国乃至全球经济产生明显的溢出效应,后续影响也将逐步体现出来,全球货币宽松政策时代面临结束。将引发主要央行间货币政策新的错配风险,中国货币政策也将会面临新的压力和考验,人民币被动加息或变相加息将再现,国内资金流动性趋紧,结构性紧张的情况将成为常态,对大宗市场来说是个比较大的考验。

  2供给侧改革等政策将延续

  2017年供给侧改革、去产能、打击地条钢以及钢厂环保限产等政策的落实超出市场预期,2018年将延续。而随着去产能去地条钢以及供给侧改革的大部分任务已然完成,截至目前,钢铁完成去产能超过1.15亿吨,已超过钢铁五年去产能目标中1亿吨的底线。2018年任务与今年相比压力已然不是很大,主要精力会放在死灰复燃上面,像今年如此大力度的动作会有所减缓。另外,随着环保政策的有效推进,今年雾霾天气明显减少,钢厂在环保方面自炼内功,投入的精力也较往年明显提升,相当一部分企业已经达到或基本接近国家规定的标准。因此,2018年限产对于钢厂正常生产的影响将明显减弱,像去年和今年这种供需配错的极端行情将有所减少。

  3汽车产销速度放缓

  去年汽车产销两旺透支了今年的需求,2017年汽车产销增速呈放缓态势。但受基建带动,部分商用车产销数据相对亮眼。据中汽协统计数据显示,1-11月,汽车产销分别完成2599.9万辆和2584.5万辆,同比分别增长3.9%和3.6%,低于上年同期10.4和10.5个百分点。产销量累计增速分别比1-10月下降0.4和0.5个百分点,继续呈现回落走势。1-11月,乘用车产销分别完成2222.2万辆和2209.1万辆,同比分别增长2.2%和1.9%,分别低于汽车总体1.7个百分点。乘用车四类车型产销情况看,轿车产销同比分别下降1.4%和2.3%;SUV产销同比分别增长14%和14.5%,增速持续回落;MPV产销同比分别下降为16.6%和16.5%;交叉型乘用车产销同比分别下降19.9%和20.1%。1-11月,商用车产销分别完成377.7万辆和375.4万辆,同比分别增长15%和14.8%,高于汽车总体11.1和11.2个百分点。分车型产销情况看,客车产销量同比分别下降6.1%和5.4%;货车产销同比分别增长18.7%和18.2%,产销量持续较快增长。

  而自2018年开始,1.6升及以下排量乘用车7.5%税率征收购置税等优惠政策将彻底退出并恢复10%的税率征收。以购买10万元的乘用车为例,2018年缴纳的购置税税金为8547元,比2017年购车多出2137元。虽然市场对购置税的反应已没有往年那样明显,但其完全退出后对市场的影响仍不可忽视。从国家政策来看仍倾向新能源汽车。自2018年1月1日至2020年12月31日,在2017年12月31日前已列入“目录”(《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》)的新能源汽车,免征车辆购置税政策将继续有效。不过,从目前新能源汽车的发展来看,很难拉动整个汽车市场持续快速增长。

  4家电增长速度减慢

  据统计,1-10月空调累计产量为16164.7万台,同比增长18.5%。10月洗衣机产量为658.3万台,同比增长5%;1-10月洗衣机累计产量为6395.4万台,同比增长3.9%。10月彩电产量为1749万台,同比增长10.9%;1-10月彩电累计产量为13780.8万台,同比下降1.3%。10月冰箱产量为813.2万台,同比增长18.6%;1-10月冰箱累计产量为8224.6万台,同比增长13.7%。今年家电表现尚可,不过随着国家对房地产的严控,2018年房地产表现或差强人意,至少一、二季度很难有明显的起色。按测算,地产对空调行业的拉动作用占比在30%以上,地产景气度对空调行业的增长影响显著,按影响滞后期在6-12个月左右来算,加上生产企业提前策略部署等因素对家电市场的负面影响最早将于2018年初,最晚在2018年三季度开始显现。而对其它小家电的间接影响也将逐步体现出来。

  综合来看,2018年国内经济继续稳中向好,供给侧改革、环保去产能政策延续,供给偏紧在某些时间段,尤其是年底仍将显现,但经过连续两年的暴发式拉涨过后,钢市持续上涨的动力已开始放缓,2018年将是一个相对的慢牛行情,冷轧亦是如此。同时,房地产、汽车、家电等上下游行业需求增长持续放缓。若内销利润正常回归,将促进钢材出口内销转外销的热情,但当前来看高价在出口方面并不占优势。预计2018年国内冷轧价格总体涨幅有限,春节前或先跌后涨,中期回落,后期仍有上涨可能。

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